[Escrito el 19 de junio de 2023]

Esta mañana señalé que la probabilidad de que el sistema bancario colocara a los agentes económicos 60 mil millones de pesos en una semana era un número cercano a cero. Un comunicado publicado esta tarde por el Banco Central de la República Dominicana así lo confirma.

En ese documento, la autoridad monetaria aclaró que de los 60 mil millones de pesos entregados a la banca, se han otorgado 1,194 préstamos por la suma de 30 mil millones de pesos a una tasa promedio anual de 8.7%. Esa información permite señalar que el monto promedio de los préstamos otorgados con esa facilidad de liquidez fue de 25.1 millones de pesos, muy superior al tamaño promedio de los préstamos que se colocaron con las facilidades de liquidez aprobadas por el organismo emisor durante la pandemia del covid-19, que fue de 2.3 millones de pesos.

De acuerdo con la información suministrada por el Banco Central, un 62% de esos recursos se destinó a financiar operaciones del sector comercio y MIPYMES, alrededor del 16% se canalizó hacia el sector manufactura y casi 15% se orientó hacia las operaciones del sector construcción. En ese contexto, el comunicado destaca que esos préstamos serán utilizados por las empresas para adquirir insumos y bienes finales, así como para capital de trabajo necesario para expandir sus actividades.

Los 30 mil millones de pesos restantes, a pesar de haber sido desembolsados por el Banco Central a las entidades bancarias, no han sido prestados todavía a los agentes económicos privados. Esa disponibilidad de liquidez, que debe traducirse en un aumento de préstamos adicionales en las próximas semanas, ha estado presionando hacia la baja las tasas de interés. De hecho, la tasa de interés activa promedio ponderado de la banca múltiple pasó de 15.9% en mayo a 11.8% en lo que va de junio, esto significa una reducción de 410 puntos básicos en quince días. Esa reducción es muy significativa, pues ha sido más rápida y de magnitud superior al nivel que sugieren los modelos econométricos que estiman el comportamiento de la tasa de interés activa ante la inyección de liquidez y disminución de la tasa de interés de referencia.

La reducción de la tasa de interés y la disponibilidad de liquidez, tanto por los 30 mil millones de pesos que tiene la banca por colocar de los 60 mil millones de pesos desembolsados por el Banco Central así como por los 34 mil millones de pesos de encaje legal que se liberarán y 25 mil millones de pesos aprobados la semana pasada por concepto de Facilidad de Liquidez Rápida, promoverán el crecimiento del producto interno bruto en los próximos meses.

Lo más importante es que ese estímulo monetario es consistente con el Programa Monetario, asegurándose así que la tasa de inflación se mantenga dentro del rango meta de 4%±1%. El sostenimiento de la estabilidad macroeconómica es el mejor entorno que puede tener el sector privado para expandirse y crear condiciones adecuadas para mejorar las condiciones de vida de la población.