[Escrito el 24 de marzo de 2023]

A pocos días del colapso del Credit Suisse, el segundo banco más grande de Suiza, el Deutsche Bank, el banco más grande de Alemania se tambaleó. La atención global se dirigió hacia esa poderosa entidad financiera cuyo precio accionario llegó a caer hasta un 15% durante gran parte del día, cerrando con una baja de 3.1%.

Ese resultado pone de manifiesto que los inversionistas no han recuperado totalmente la confianza en las entidades bancarias internacionales, sobre todo en las que pueden ser el centro de noticias negativas.

La decisión de incumplir y borrar el valor de los bonos AT-1 emitidos por el Credit Suisse que se tomó durante la adquisición por UBS, generó mucha incertidumbre sobre la deuda del Deutsche Bank. Las permutas de incumplimiento crediticio (credit-default swaps) de la deuda emitida por el banco alemán saltó significativamente, reflejando un incremento de la probabilidad de no pago de esa deuda. Ese nerviosismo provocó una caída generalizada de los precios de las acciones de la banca europea, comportamiento que fue estimulado por la decisión del Banco Central Europeo de elevar la semana pasada 50 puntos básicos a su tasa de interés de referencia.

Debe destacarse que, a diferencia del Credit Suisse, en el cual la mayoría de sus depósitos no estaban asegurados y, por lo tanto, con una elevada vocación de moverse hacia otros bancos ante cualquier noticia negativa, en el caso del Deutsche Bank, el 70% de los depósitos está asegurado y son muy estables. Otro elemento a favor del banco alemán es que el riesgo de interés, cuyo descalce entre cómo reacciona el valor de los activos y pasivos al aumento de las tasas de interés del mercado provocó el colapso del Silicon Valley Bank, es relativamente bajo con relación a su patrimonio. 

En un tono positivo y apoyador, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, declaró hoy que los bancos de la eurozona son suficientemente seguros y líquidos como para resistir el escrutinio del mercado. Como apoyo adicional, el canciller alemán Olaf Scholz señaló que el Deutsche Bank ha modernizado y reorganizado su modelo de negocios, convirtiéndose en un banco muy rentable, por lo cual no hay de qué preocuparse. Ya se verá el lunes si el mercado confía o no en las palabras de Lagarde y Scholz.