Hoy se publicó que la economía de los Estados Unidos retrocedió en el primer trimestre de este año en un 1.4%. Esa caída, la peor variación desde que inició la pandemia en marzo de 2020, sorprendió a los expertos quienes proyectaban que el PIB intertrimestral crecería en un 1% anual.

Hay que destacar que esa variación se calcula con relación al trimestre anterior, el cuarto del año pasado, que registró un crecimiento de un 6.9%. Si la variación del PIB se toma en términos interanuales, esto es, primer trimestre de 2022 contra el mismo período del año anterior, la economía estadounidense se expandió en 3.6%. Una variación que se encuentra, todavía, por encima del 2% de crecimiento de largo plazo o potencial.

¿Significa esa variación intertrimestral negativa que los Estados Unidos va camino hacia una recesión, que se define como una caída de la actividad económica por dos trimestres consecutivos?

Al descomponer la variación del PIB del primer trimestre del año se observa que los factores que explican ese retroceso de 1.4% están relacionados con la disrupción de la cadena de suministro, que afectó el comercio con el exterior y redujo el nivel de los inventarios en los Estados Unidos. Por otra parte, el aumento de 3.7% de la demanda privada, tanto en bienes como en servicios, unido a un mercado laboral caracterizado por el pleno empleo son factores positivos que llevan a algunos analistas a pensar que el PIB registrará una variación positiva en el segundo trimestre del año, cerrando en 2022 en el entorno de 2.6%.

Otros expertos opinan que existe una probabilidad creciente de que no solo Estados Unidos, sino el mundo entre en recesión.

El profesor Kenneth Rogoff de la Universidad de Harvard afirma que con una tasa de inflación que se coloca en el mayor nivel desde 1981, la probabilidad de que el crecimiento económico estadounidense no sufra por las alzas de tasas de interés que llevará a cabo la Reserva Federal es muy baja. Con relación a Europa indica que “una recesión en Europa es casi inevitable si la guerra en Ucrania se intensifica…” Y añade a seguidas que China tendrá dificultades para mantener el crecimiento económico debido a las medidas de confinamiento que está tomando en ciudades importantes, como Shanghái, para enfrentar la propagación del covid-19.

Lo interesante es determinar cuál es la probabilidad de que los tres eventos ocurran simultáneamente, pues si eso sucede se estaría hablando de una recesión a nivel global. Y si a ese evento se le añade una inflación persistente, se abrirían las puertas de par en par a la estanflación. El peor de los mundos. La primera del siglo 21.