Hoy se supo que, en los Estados Unidos, la tasa de inflación en términos interanuales a junio subió a 9.1%. Ese es el mayor ritmo de crecimiento del índice de precios al consumidor desde noviembre de 1981. Para ese entonces gobernaba Ronald Reagan y Paul Volcker, como presidente de la Reserva Federal, ejecutaba una política monetaria muy restrictiva para reducir la tasa de inflación.   

El incremento de los precios de los combustibles, en particular el de la gasolina, es uno de los factores que explican el aumento de la tasa de inflación. De acuerdo con el Wall Street Journal, el precio de la gasolina se incrementó en junio 11.2% con relación al mes previo y acumula una variación de 60% con relación al mismo mes del año pasado. Los precios de los alimentos, que han subido más de un 10% en términos interanuales, explican también el comportamiento ascendente de la tasa de inflación.

La reacción de la Reserva Federal ante esa información será de un mayor apriete monetario. El mercado espera que, por lo menos, la tasa de interés de referencia sea incrementada en 75 puntos básicos en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto a celebrarse a finales de julio. Digo por lo menos, pues las autoridades monetarias de los Estados Unidos, encabezadas por Jerome Powell, pudiesen “sorprender” al mercado con un incremento de 100 puntos básicos. De hecho, se estima en 79% la probabilidad de un ajuste de esa magnitud en la tasa de interés de política monetaria. Esa decisión monetaria reforzaría el mensaje de que la Reserva Federal está dispuesta a hacer lo que sea necesario para reducir la tasa de inflación y mantener ancladas las expectativas de los agentes económicos.

El comportamiento de las tasas de rendimientos de los títulos del Tesoro estadounidenses permite anticipar una recesión. La tasa de rendimiento de las Notas del Tesoro a dos años subió a 3.15%, mientras que la tasa de rendimiento de las Notas a 10 años se colocó en 2.94%. Esto sugiere que el mercado prevé que en el largo plazo la tasa de interés baje para poder enfrentar la recesión que se avecina, mientras que se proyecta que en el corto plazo aumente para enfrentar la inflación actual.

Ante la noticia del aumento de la inflación, la reacción de los principales índices bursátiles fue a la baja. El Dow retrocedió 208 puntos (-0.7%); el S&P 500 cayó 0.5%; y el Nasdaq descendió 0.2%. Si el mercado descuenta mañana un posible aumento de 100 puntos básicos en la tasa de interés de referencia, es altamente probable que esos tres índices bursátiles vuelvan a caer.