[Escrito el 25 de marzo de 2024]

El Banco Central de la República Dominicana publicó hoy su estimado del crecimiento del indicador mensual de actividad económica. A febrero, ese indicador se expandió en términos interanuales en 6.2%, alcanzando el promedio de los dos primeros meses un 5.4%. Esa variación promedio superó el ritmo de crecimiento potencial de 5%.

El cambio de postura de la política monetaria a partir de finales de mayo de 2023 es la causa principal de la aceleración del crecimiento economico. La colocación de más de 190 mil millones de préstamos a los agentes económicos privados a través de los intermediarios financieros a tasas de interés no mayores al 9% anual y la reducción de 150 puntos básicos a la tasa de interés de referencia crearon las condiciones para que se registrase un aumento de la demanda agregada. Las remesas familiares provenientes del exterior, que superaron los 10 mil millones de dólares en 2023, y el gasto de capital también aportan a la recuperación del ritmo de expansión de las actividades productivas.

El sector construcción, cuya recuperación se fundamentó en la disponibilidad de préstamos a bajas tasas de interés, alcanzó un crecimiento de 9.7% en febrero y un promedio de 8.3% en los primeros dos meses, explicando alrededor del 23% del crecimiento del PIB en ese período. Debe señalarse que en el primer trimestre de 2023 esa actividad registró una caída promedio de 4.7%, arrastrando hacia abajo el resto de la economía.

La actividad hoteles, bares y restaurantes sigue mostrando un buen desempeño, alcanzando una tasa de crecimiento de 12.8% en febrero y un promedio de 10.6% en los primeros dos meses. Alrededor del 14% de la variación del PIB en ese período es explicado por el dinamismo del sector turismo, que es la segunda fuente de divisas de la economía dominicana.

Manufactura de zonas francas, la manufactura local y el comercio registraron un buen comportamiento, elevándose en febrero su valor agregado en 9.4%, 6.9% y 8.5%, respectivamente. Ese desempeño contrasta con las variaciones de -2.4%, -2.3% y -0.4% que registraron esas actividades productivas en el primer trimestre de 2023. 

Un dato positivo por destacar es que la recuperación del crecimiento económico se ha logrado manteniendo la estabilidad de precios. La tasa de inflación interanual a febrero se situó en 3.3%, quedando holgadamente dentro de la meta de inflación que es de 4%±1%.

Por último, se puede pronosticar que, ante el buen desempeño de la economía real y dado que la Reserva Federal no ha iniciado el ciclo de reducción de su tasa de interés de referencia, en la reunión de política monetaria de marzo el Banco Central mantendrá inalterada su tasa de interés de política en 7%. Esto significa que no habrá presiones hacia la baja de la tasa de interés pasiva, que es la que pagan los bancos a los depositantes.