[Escrito el 10 de mayo de 2023]

El banco más grande de Estados Unidos, JP Morgan, acaba de coincidir con mis proyecciones. De acuerdo con su más reciente informe sobre la economía dominicana, la unidad de investigación de esa gigantesca entidad financiera ha señalado que el Banco Central de la República Dominicana comenzará a reducir su tasa de interés de referencia en julio, tal como pronostiqué hace varias semanas.

Los expertos de JP Morgan resaltan como positivo que se haya reducido la tasa de inflación interanual a abril a 5.15%, nivel muy cercano al límite superior de la meta de 4%±1%. Y prevé que en junio la inflación estará dentro del rango meta, confirmándose que la política monetaria dirigida por el gobernador Héctor Valdez realizó, una vez más, su trabajo.

Al igual que señalé al identificar condiciones, locales e internacionales, que justifican el inicio de la rebaja de la tasa de interés de referencia, que actualmente se sitúa en 8.5%, JP Morgan reconoce que el Banco Central tiene espacio para iniciar el descenso de esa tasa de interés tan importante para la economía. Recuerden que esa tasa influye directa y rápidamente sobre la tasa de interés activa, que es la que usted paga al banco por los préstamos, como sobre la tasa de interés pasiva, que es la que el banco le paga a usted por sus depósitos.

Dado que la expectativa de inflación para los próximos doce meses se encuentra por debajo de 5%, la tasa de interés de referencia en términos reales, que se define como la tasa nominal menos la inflación, es mayor a 3.5%. Ese nivel está por encima del requerido, que por lo general se mueve alrededor de 2%, para que la economía mantenga simultáneamente la inflación en el rango meta y un crecimiento económico más cercano al potencial y compatible con la reducción de la tasa de desempleo. En consecuencia, se puede proyectar que la tasa de interés nominal de referencia del Banco Central comenzará a bajar a más tardar a julio hasta situarse en los próximos meses en un rango que iría de 6.5% a 7%.

Ese cambio en la postura monetaria es fácil de entender si se toma en consideración que, una vez sometida la inflación a la obediencia, crear las condiciones para alcanzar un mayor ritmo de crecimiento económico sería la prioridad del gobernador Héctor Valdez.