Bloomberg — Los funcionarios de la Reserva Federal mantuvieron sus perspectivas de tres recortes de tasas de un cuarto de punto este año, pero prevén menos recortes que antes en 2025, tras el reciente repunte de la inflación.

Los funcionarios decidieron por unanimidad mantener la tasa de referencia de los fondos federales en un intervalo del 5,25% al 5,5%, el más alto desde 2001, por quinta reunión consecutiva. Los responsables señalaron que siguen en camino de recortar las tasas este año por primera vez desde marzo de 2020, pero ahora ven sólo tres reducciones en 2025, por debajo de las cuatro previstas en diciembre, basándose en la proyección mediana.

El Comité considera que los riesgos para la consecución de sus objetivos de empleo e inflación están alcanzando un mayor equilibrio”, declaró el miércoles el Comité de Política Monetaria del Banco Central.

La declaración posterior a la reunión de la Reserva Federal fue casi idéntica a la de enero, manteniendo la orientación de que los recortes de tasas no serán apropiados hasta que los funcionarios tengan más confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia su objetivo del 2%.

El banco central también reiteró su intención de seguir reduciendo su balance hasta 95.000 millones de dólares al mes. Estaba previsto que los responsables de la política monetaria mantuvieran un debate sobre cuestiones relacionadas con el balance, y algunos, como la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, han abogado por una posible ralentización del ritmo al que la Fed está reduciendo su cartera de activos.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá una rueda de prensa a los periodistas a las 14:30 horas en Washington.

Después de elevar la tasa de referencia de los fondos federales más de cinco puntos porcentuales a partir de marzo de 2022, los funcionarios de la Fed han hecho hincapié en que no tienen prisa por bajar los costos de endeudamiento hasta que estén seguros de que la inflación está contenida.

Expectativas del mercado

Antes de la decisión y la conferencia de prensa del miércoles, los operadores veían una probabilidad ligeramente superior al 50% de que el primer recorte se produjera en junio, y esperaban un total de aproximadamente tres recortes este año.

Mientras que los responsables de la política monetaria prevén que la tasa de los fondos federales alcance el 4,6% a finales de 2024, según su proyección mediana de la tasa, las expectativas de los particulares estaban divididas. El “diagrama de puntos” de la Reserva Federal mostró que 10 funcionarios veían tres o más recortes de un cuarto de punto este año, mientras que nueve preveían dos o menos.

Los funcionarios de la Reserva Federal han subrayado que las proyecciones no son un plan predeterminado y que las previsiones individuales están sujetas a cambios en función de los datos de inflación y del mercado laboral. Un indicador clave de los precios al consumo ha subido más de lo que esperaban los economistas en los dos últimos meses, mientras que la tasa de desempleo de EE.UU. ha subido a un máximo de dos años que los funcionarios siguen considerando bajo.

Los responsables de la política monetaria también elevaron ligeramente sus previsiones sobre el nivel de tipos a largo plazo, aumentando la estimación media del 2,5% al 2,6%, tras las especulaciones de los economistas de que los tipos más altos podrían persistir en el entorno post-pandémico. El cambio implica que los tipos tendrán que mantenerse más altos durante más tiempo en el futuro.

Los responsables de la política económica actualizaron sus previsiones de inflación y crecimiento económico para 2024, aumentando su previsión de inflación subyacente del 2,4% al 2,6%, e incrementando la previsión de crecimiento del 1,4% al 2,1%. También redujeron ligeramente su previsión de tasa de desempleo para 2024, del 4,1% al 4%.

Giro de las tasas

Tras una serie de cifras de inflación inferiores a las previstas en el segundo semestre de 2023, los responsables de la Reserva Federal han pasado a debatir el calendario y el ritmo de las reducciones de los tipos de interés. Pero el repunte de los principales indicadores de precios a principios de año ha enturbiado el panorama.

Powell dijo a los legisladores este mes que el banco central se está acercando a la confianza que necesita para empezar a bajar los tipos de interés, afirmando que no estaban “lejos” del nivel de confianza necesario en la inflación.

Al mismo tiempo, él y otros funcionarios de la Fed han dicho que no hay prisa por hacer recortes con la economía en una base sólida. El Gobernador Christopher Waller, en un discurso pronunciado en febrero, dijo que era “apropiado ser paciente, cuidadoso, metódico, deliberativo” con la economía sólida y la inflación por encima del objetivo del banco central.

Además de su impacto económico, la trayectoria de los tipos de interés de la Reserva Federal ha sido observada de cerca por su posible impacto político en un año de elecciones presidenciales. Powell y otros funcionarios de la Fed han subrayado que la Fed no es partidista y toma sus decisiones independientemente de la política, aunque los recortes de tipos que impulsen la economía estadounidense podrían considerarse útiles para las posibilidades electorales del presidente Joe Biden.

–Con la colaboración de Chris Middleton y Alex Harris.