La inflación interanual en la zona del euro retrocedió al 2.2% en agosto, su menor nivel en tres años, y con ello se aproxima a la meta del 2% fijada por el Banco Central Europeo (BCE).

La inflación había registrado un leve repunte a 2.6% en julio, después de un tímido 2.5% en junio, de acuerdo con las estimaciones divulgadas este viernes por la agencia europea de estadística Eurostat.

El 2.2% de agosto constituye la menor inflación interanual registrada desde julio de 2021, cuando alcanzó ese mismo nivel. Además, la cifra coincide plenamente con la previsión de los analistas.

El desempeño de agosto, de acuerdo con los números de Eurostat, se apoya en una caída del 3.0% en los precios de la energía.

En tanto, la inflación subyacente -la más observada por los analistas, ya que no tiene en cuenta la energía y los alimentos- registró un 2.8%, en leve retroceso con relación al 2.9% que había exhibido en julio.

Entre las principales economías de la eurozona, Alemania registró en agosto una inflación interanual del 2.0%, en baja respecto al 2.4% en julio. Francia 2.2% (2.7% en julio), Italia 1.3% (contra 1.6% en julio) y España 2.4%, también con marcado retroceso con relación al 2.9% del mes anterior.

Estos resultados acercan la inflación de la eurozona a la meta del 2% adoptada por el BCE, con una clara tendencia de retroceso desde el máximo del 10.6% registrado en octubre de 2023.

A partir de ese momento, el BCE dio inicio a una secuencia de fuertes alzas en la tasa de interés de referencia, que recién en junio de este año se desaceleró tímidamente.

El BCE tiene una reunión agendada para el 12 de septiembre, para la que se espera alguna reducción, a pesar de los mensajes de cautela emitidos por la institución monetaria.

Este mismo viernes, Eurostat anunció que el desempleo de la eurozona en julio fue del 6.4%, el menor de la serie histórica, aunque ha estado oscilando entre 6.4% y 6.5% durante la parte importante del año.

Expectativas sobre el BCE 

En este cuadro, los analistas coinciden en apuntar que la tendencia ahora pone la presión sobre la reacción del BCE en lo que resta del año.

Sam Miley, economista del Center for Economics and Business Research, de Londres, puso de relieve que los resultados de agosto indican la tasa de crecimiento de precios más lenta en más de tres años y hace más probable un recorte de tasas en la próxima reunión del BCE.

No obstante, agregó, la inflación subyacente «y el continuo ajuste del mercado laboral presentarán factores de riesgo para implementar una política monetaria más flexible» por parte del BCE.

A su vez, Jack-Allen Reynolds, economista de la consultora Capital Economics, expresó su confianza en una reducción de las tasas de interés en septiembre, gesto que debería repetirse en diciembre.

La inflación de los servicios, que las autoridades vigilan especialmente de cerca, aumentó del 4.0% al 4.2%», señaló.

No obstante, esa inflación en los servicios habría sido impulsada por el aumento en los transportes y alquileres, probablemente a raíz de los Juegos Olímpicos de París.

«Creemos que el BCE recortará las tasas de interés en su reunión de septiembre porque los datos de agosto no serán suficientes para alterar significativamente la opinión de las autoridades de que la inflación descenderá hacia la meta en la segunda mitad del próximo año», apuntó.

En tanto, Poppy Hawkins, economista de la consultora británica Camarco, indicó que «no todo es bueno en el informe: se estima que los precios de los servicios han aumentado hasta un 4.2% interanual, claramente por encima del objetivo del BCE» .

Ello, agregó la especialista «probablemente refleja un mercado laboral relativamente ajustado» y podría impulsar al BCE a mantener la cautela en su reunión de septiembre.